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权证的代码是如何设置的？
沪市权证简称命名规则:沪市权证简称一般采用8个字位(4个汉字), 第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券,第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人, 第7字位用一个字母B或P表示认购或认沽,第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证,当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只。例如:“宝钢JTB1”中,“宝钢”表示该权证的标的证券为宝钢股份, “JT”表示该权证的发行人是宝钢集团,“B”表示该权证是认购权证,“1”表示该权证是以宝钢股份为标的证券的第一只权证。
深交所权证简称是六位，XYBbKs，其中：XY为标的股票的两汉字简称；Bb为发行人编码；K为权证类别：C—认购权证；P—认沽权证；s:同一发行人对同一标的证券发行权证的发行批次，取值为[0,9]，[A,Z]，[a,z]。例:国信证券基于万科A发行的认购权证的简称可能为“万科GXC1”。权证代码是‘03’开头的六位数字，认购权证代码区间：【030000，032999】，认沽权证代码区间：【038000，039999】。
什么是权证的杠杆效应?
权证杠杆效应是由权证产品特性所决定的。为了便于投资者理解，举个例子来说明：假设标的股票目前价格为10元，标的股票认股权证执行价格为12元，认股权证市价（假设权证兑换比例为1：1）为0.5元。投资者如果购买一张认股权证，相当于用1元的代价来投资12元的标的股票，如果今后标的股票上涨到15元，则其报酬率（不考虑交易成本）为： 投资认股权证报酬率=（15-12-0.5）/0.5=500% 若投资者直接投资标的股票，则其报酬率=（15-10）/10=50% 由于权证具有杠杆效应，如果投资人对标的资产后市走势判断正确，则权证投资回报率往往会远高于标的资产的投资回报率。反之，则权证投资将血本无归。当然，投资者如果将原本买入标的资产的数量，改为以买入标的资产认购权证的方式买入同样的数量，其余部分则以现金方式持有，则风险是较小的，因为投资者最大损失是并不太高的权利金。
权证是如何创设和注销的？
权证的创设是指权证上市交易后,由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。 如上海证券交易所于2005年11月21日颁布的《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》，就允许获得创新试点资格的证券公司创设武钢权证。通知要求“创设权证与武钢认购权证或武钢认沽权证相同，并使用同一交易代码和行权代码”。
权证的创设流程是怎样的？
假如有一家创新试点券商准备创设武钢认购权证一亿份，则须同时开设权证创设账户和履约担保账户，并将一亿股武钢股票存放在履约担保账户里，然后向上海证券交易所提交创设申请。获准后，其权证创设账户就得到一亿份武钢认购权证，此时市场中武钢权证的流通总量就增加了一亿份；如果他准备创设一亿份武钢认沽权证，那么应当将3.13亿元存放在履约担保账户，创设申请获准后他将得到一亿份武钢认沽权证。
权证的注销又是怎么回事？
权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向上海证券交易所申请注销其所指定的权证创设账户中的全部权证或部分权证。申请获准后，履约担保账户中与注销权证数量相等的股票或现金也相应解除锁定。上海证券交易所要求同一创设人申请注销权证的数量不得超过他之前所创设的数量。
假如有一家创新试点券商在创设出一亿份武钢认购权证后，卖出后又从市场上买回八千万份武钢认购权证。申请注销获准后，其履约担保账户中将有八千万股武钢股票解除锁定，武钢认购权证的流通总量也就将减少八千万份。
权证的概念及分类
权证是指由特定发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。
权证分两种：一种是认购权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券，其实质是一个看涨期权；另一种是认沽权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券，其实质是一个看跌期权。认股权证亦分为欧式和美式认股权证。美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利，而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。目前我国主要是欧式权证。
权证定价指标以及应用
对冲值
一、对冲值的含义：
1、对冲值的主要作用是衡量标的股票价格的变动对权证价格变动的影响程度，或者简单的说，正股价格变动1元，认股权证价格会变动多少？对冲值为正数表示认购权证价格的变动方向和标的股票的变动方向相同，标的股票上涨，权证价格上涨，标的股票下跌，权证价格下跌；如果对冲值为负数表示权证价格的变动方向和标的股票的变动方向相反，标的股票上涨，权证价格下跌，标的股票下跌，权证价格上涨。
2、一般来说，认购权证的对冲值的变动范围是0-1，认沽权证对冲值的变动范围是-10。认购权证的标的股票价格和权证行权价格接近时，对冲值一般取值0.5左右；认购权证的标的股票价格超出权证行权价格越大时，对冲值会越接近1；认购权证的标的股票价格越小于权证行权价格时，对冲值越接近0。
3、对冲值描述了到期时标的股票价格大于、接近和小于权证行权价格的机会。如宝钢权证9月27日的对冲值是0.6147，宝钢权证的行权价格是4.50元，那么就是说明宝钢股票在到期日2006年8月30日的价格大于4.50元的可能性有61.47%。再如如果宝钢权证某日的对冲值是0.92，那么就是说明宝钢股票在到期日2006年8月30日的价格大于4.50元的可能性有92%。
二、对冲值计算方法及实例
对冲值的计算公式比较复杂，我们知道成熟市场上Black-Scholes模型是一种广泛认可的权证定价方法。其定价公式为：
其中W = 权证价格；K = 行权价格；T-t = 权证的剩余年限；S0 = 标的股票价格(正股价格)；r = 无风险收益率；σ = 标的股票的年化波动率(应为股票和权证价格之和的年化波动率)。
上面公式中的N(d1)就是我们所说的对冲值，它的计算比较复杂，需要专业的研究机构进行计算，如我们计算得出8月23日、8月24日、8月25日、8月26日的对冲值分别为0.685、0.707、0.709、0.661。(参看湘财《每日权证报告》，每天公布相关的定价指标)。
有没有比较简便的计算方法供一般的投资者使用呢？在实务中我们经常采用如下间的算法估计对冲值：
对冲值(英文名称叫Delta)= 认购权证价格变动值 ÷标的股票价格变动值。我们来考察新上市的宝钢权证，8月23日宝钢股票的收盘价格为4.57元，23日收盘价格为4.63元，因此23日宝钢股票的变动值等于4.57 ? 4.63 =-0.06元；宝钢权证23日、22日的收盘价格分别是1.586元和1.263元，宝钢权证价格变动值等于1.586 ? 1.263 = 0.323元，则相应的对冲近似值为0.323÷(-0.06)=-53.8.我们看到这种近似算法和理论算法有不少的误差，投资者应该注意的是，只有在比较充分的市场中这样的计算才比较有使用价值。目前建议投资者是由专业机构计算的对冲值。
三、对冲值使用技巧
1、对冲值是进行权证短线投资的有用参考指标
当我们只考虑2、3天时期的短线投资时，投资者如果预测了未来2、3天标的股票的涨跌幅度，可以用专业机构计算的对冲值乘以标的股票预期的涨跌幅度来得到相应权证的预期涨跌幅度。
例子：假设在投资者买了宝钢认购权证，宝钢权证的对冲值是0.685，现在认购权证价格1.263元，预计过二天，宝钢股价上?0.1元，认购权证如何投资？假如股价下跌0.6元，权证投资由该如何操作？如果二天后股价上涨0.1元，那么认购权证大约上涨0.1?0.685(当天Delta)＝0.0685元；投资者买卖权证的参考基准是1.263+0.0685 = 1.332元；如果两天后股价下跌了0.05元，那么认购权证大概下跌0.05?0.685 (当天Delta) ＝0.03425元。投资者买卖权证的参考基准是1.263-0.03425 = 1.229元。
因此投资者可以预估未?短短几天可能的股价，然后直接利用对冲值(delta)?算在某些股价下买入认购权证可能的损益。
2、通过投资认购权证获取和投资相应标的股票一样的收益
如果投资者看好宝钢股份，但没有足够的资金，可以通过宝钢认购权证以较少的资金，利用对冲值计算应买入多少数量的宝钢权证，已获得和投资宝钢股份类似的潜在盈利。
例如某投资者计划8月30日买入100000份宝钢股票，但没有足够的资金，他可以根据8月30日宝钢权证的对冲值0.665计算应该购买的认购权证份额 = 100000 ÷0.665 = 150400 份宝钢认购权证。投资者认购宝钢股份所需资金464000元，但是相应认购权证投资仅需211913元，但是能获得投资宝钢权证类似的收益。
3、进行认购权证转换计算相应份额
如果投资者持有的宝钢权证快要到期，或者认购权证的股票价格已经大大低于相应权证的行权价格，投资者可能有换仓的需要，投资者可以卖掉手中的认购权证，通过对冲值计算要买入新认购权证的份数以维持原有的潜在盈利。
4、对冲值是发行人和机构投资者套期保值的重要指标
正如我们在前面的章节提到过的，对冲值是权证发行人和一些较大的投资者进行动态避险的工具。尤其是权证发行人，必须根据发行的权证份额，根据实时计算出来的对冲值，计算为了避险而应该持有的股票数量，然后间断性的进行股票仓位的调整，以求达到对冲股票价格波动所带来的风险。
5、使用对冲值进行权证投资应该注意的现象，投资者使用对冲值时，很多时候发现标的股票涨跌1元时，认购权证价格并没有出现。根据对冲值计算的涨跌幅度，有时甚至标的股票上涨，而相应的认购权证价格下跌，这是因为一方面对冲值也是时时变化的，另一方面权证时间价值的减少和引伸波幅的变动等因素也在影响权证价格。对冲值只是投资权证的一个参考指标，投资者还需要观察其他定价指标已做出决策。
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认购证与认沽证的含义
认购证与认沽证的含义分别是什么？
窝轮是买入或卖出相关资产的权利，买入的权利称为“认购证”(call)，卖出的权利称为“认沽证”(put)。
如果投资者看好相关资产的后市表现，应买入认购证。当相关资产的市场价格高于行使价时，理论上投资者可以用行使价买入相关资产，然后在市场上以市价卖出以赚取差价。由于现在的窝轮均以现金结算，投资者将收取结算价与行使价之间的现金差额。反之，如果相关资产的市场价格低于行使价，窝轮便没有价值，投资者将损失其购买窝轮的成本。
如果投资者看淡相关资产的后市表现，便应买入认沽证。当相关资产的市场价格低于行使价时，理论上投资者可以从市场上买入相关资产，然后以行使价卖给发行人，从中赚取差价。在实际交易中，投资者将收取行使价与结算价之间的现金差额。但如果相关资产价格高于行使价，投资者将损失其购买窝轮的成本。
以上的获利模式是假设投资者持有窝轮至到期日。此外，投资者还可以通过低买高卖来获利，这点与买卖股票没有太大分别。
权证基础知识
一、权证的基本概念
权证又称为认股权证、认股证，它的英文单词是Warrant，按照音译也称为“窝轮”。
权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产(如股票、指数、某种货币等等)。
持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价(权利金)。认股权证的买卖方式和股票完全相同，并不像远期、期货等金融衍生产品，因此非常受投资者欢迎。(与远期或期货的分别在于权证持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，而远期、期货持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。)
例子：假设宝钢股份A股当前的价格是4.47元，有投资者看好其在未来一年的走势，于是购买一个以宝钢股票为标的的认购权证，约定价格4.50元，期限一年，权利金是0.80元/每份权证。
这表明：投资者支付给权证发行者0.80元后，在未来的一年内，不管中石化涨到多少钱(5块也好，6块也罢)，投资者都有权从权证发行者处以4.50元的价格买进一股宝钢股份。如果届时宝钢股价为5.50元高于约定价格，投资者执行权利是有利的。投资者只要支付权证发行者给4.50元，就可得到一股价值5.5元的宝钢股票(也可以直接进行现金结算：投资者要求执行权利时，权证发行者直接支付投资者5.50 - 4.50=1.00元，净收益等于这部分收益减去权利金，即1.00-0.80 = 0.20元)。如果届时宝钢股价跌至4元，显然用约定价格4.50元购买价值4元的股票是不合算的，投资者可以选择不行使买进宝钢股票的权利，仅仅损失权利金0.80元。
二、权证的基本要素
从上面权证的定义可以看到，作为一种专门设计的金融衍生产品，权证通常包含如下几个要素。
标的资产：
权证持有人行使权利时，购买或者出售的资产相应称为权证的标的资产。权证的标的资产种类涵盖广泛。在国外的权证市场中，权证的标的包括以下各项：
1、有价证券：如股票、债券等；
2、指数：如股价指数等；
3、指标利率：如外币、利率等；
4、商品：如贵金属等；
5、衍生工具：如期权、期货等；
6、以上各项之任何组合。
以上各种标的所衍生出的权证种类，通常被冠以该标的的名称，如标的资产是股票的权证叫做股票权证，标的资产是债券的权证叫做债券权证、标的资产是外币的权证叫做外币权证，标的资产是指数的权证叫做指数权证，其中以股票权证占大多数。虽然由于其标的物的不同，以及特殊的交易方式和交易场所，以上各类权证在产品的特性等方面会有所差异，但它们都具有权证产品的共同特性。
例子：目前市场已经推出的宝钢权证和长电权证的标的资产为单只股票，而几家知名券商如国泰君安、光大证券拟推出的ETF权证的标的资产为上证50ETF，是由上海交易所上市的50只蓝筹股票组成的一篮子股票组合。
行权价格：
行权价格也叫做执行价或者行使价，是权证发行人在发行权证时约定好的价格，权证持有人在选择行使权利时以这个价格向发行人购买或者出售标的股票。一般来说，行权价格是固定不变的，但是当标的股票有增发、配股、股票合并、股票分拆、派送红股、分发股息等行为时，要根据交易所权证管理办法或者权证发行人的约定条款对行权价格进行调整。
有时发行人会在发行条款里面事先做出约定，在一定的条件下改变行权价格。如有一种重设型权证，它在标的股票价格达到预先设定的上涨价位或者下跌价位时，可以重新设定行权价格，如同可转债转股价格的调整一样。
结算方式：
权证的结算方式非常灵活，一般有实物结算、现金结算或者现金结算但可选择实物结算等形式。
其中实物结算是指权证持有人行使权利时，发行人有义务按照行权价格向权证持有人交付或者买入股票。如现在上市的宝钢权证就是实物结算，也就是说，2006年8月30日，如果宝钢权证持有人行使权利，发行人宝钢集团有义务以每股4.50元的价格向投资者出售宝钢股票。
现金结算是指权证持有人行使权利时，发行人有义务按照约定向权证持有人支付行权价格和标的股票结算价格之间的金额。
现金结算但可选择实物结算是指权证持有人行使权利时，发行人有义务按照约定向权证持有人支付行权价格和标的股票结算价格之间的金额或者发行人有义务按照行权价格向权证持有人交付或者买入股票。
从实务中来看，由于现金结算的便捷性，权证结算方式采用现金结算最普遍，也最受投资者欢迎。
行权比例：
行权比例是指每张权证可以购买或者出售标的股票的数量，一般表示为行权比例1:1、10:1、1:100，或者表示为行权比例1、0.1、100。如行权比例为1:1，表示每份权证可以买/卖一股标的股票，行权比例为10:1，表示每10份权证可以买/卖一股标的股票，行权比例为1:100，表示每份权证可以买/卖100股标的股票，
权利金：
权证的权利金就是指权证的价格，是权证购买人为了获得相应的权利而付出的代价。
到期日：
到期日是指权证行使权利履约的最后一个交易日。权证到期后按照权证条约进行清算交割并中止契约。
权证的基本要素及分类
权证本质上是一个期权合约，其基本要素主要包括标的资产、行权价格、行权比例、存续期限、行权期和结算方式等。
标的资产是指权证发行所依附的基础资产，即权证持有人行权时所指向的可交易的资产。我国目前的权证产品均是以单一股票作为标的资产，如武钢CWB1，其标的资产就是武钢股份股票。行权价格又称为执行价格，是发行人在发行权证时所订下的价格，权证持有人在行权时以此价格向发行人买入或者出售标的股票。行权比例是指每持有1份权证可以买入或者出售正股的股数。如某认购权证规定行权比例为0.1，就表示行权时，权证持有人每持有10份权证可以以行权价买入1股标的股票。存续期限是指权证存续的时间范围。跟股票不同，权证一般都有一定的存续期限，过期的权证没有任何价值。行权期即权证持有人可以行使权利的时间范围。权证到期的结算方式主要有两种：实物结算和现金结算。实物结算就是目前国内的证券给付方式。而现金结算更为简便，只需根据行权价格和结算价格收取差价即可。在成熟市场中，现金结算方式占主导地位。目前我国内地市场的权证行权均采取实物结算方式。
按照不同的分类标准，权证可以分为不同的种类：
一，按照权利的内容，权证可以分为认购权证和认沽权证两种。认购权证是一种买权，该权证持有人有权于约定期间或者到期日按约定价格向权证的发行人买进一定数量的标的资产。认沽权证是一种卖权，该权证持有人有权于约定期间或者特定到期日以约定价格向权证发行人出售一定数量的标的资产。
二，按照行权期间的不同，权证可以分为美式权证、欧式权证和百慕大式权证。美式权证是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求以买进或出售约定数量的标的资产。而欧式权证，则是权证持有人只能于到期日当天，才可以提出买进或者出售标的资产的履约要求。百慕大式权证介于美式权证和欧式权证之间，是指权证持有人在到期日之前的一段时间内可以随时提出买进或者出售标的资产的履约要求。
三，按照权证的发行人不同，权证可以分为股本权证和备兑权证。股本权证是由上市公司自己发行的，一般以融资为目的，它授予持有人一项权利，在到期日前特定日期（也可以有其它附加条款）以行权价购买公司发行的新股（或者是库藏的股票）。备兑权证是由上市公司之外的第三方发行的，目的在于提供一种投资工具，同时发行人也获取一定的发行利润。备兑权证是国际权证市场上的主流形式，例如香港权证市场，99的权证都是由券商等金融机构发行的备兑权证。
认沽权证的内在价值
（1） 内在价值是标的股票的价格与行权价之间的差额，即立刻行使权利的价值。
认购权证的内在价值=max［标的股价-行权价，0］;
认沽权证的内在价值=max［行权价-标的股价，0］。
假设标的股的股价为100元，认购权证的行权价为80元，则此权证的内在价值是20元。一般情况下，权证的价值最少应等于其内在价值，价平权证和价外权证的内在价值都等于零。
（2）权证即使在到期前的内在价值为零，也仍然存在一些价值。这部分价值被称为权证的时间价值，代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。
随着时间的推移，由于标的股价向有利方向变动的机会更小，权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，并在到期日变为零。值得注意的是，时间价值的损耗在临近到期日有加剧的趋势，且临近到期的权证，流动性一般较差，因此对剩余时间只有一两个月的权证，一定要谨慎选择。
因此，内在价值主要看标的价格与行权价格的差距，而不是看财务数据，假如中集市场价格是35元而认沽权证行权价格为10元，那么它就是废纸，价值就是0。
按照您现在的情况应该在行权前抛出以避免更大的损失。
备兑权证：一种灵活和实用的金融工具
在海外证券市场上，备兑权证的种类十分丰富。发行权证的目的也从筹资扩展到理财、风险管理、套利等多重用途。
规避风险，锁定盈利
权证可用来规避风险。若投资者持有某股票，预测价格上涨，又担心预测错误，为了避免其所持有的现货价格下跌风险，可用少许的资金买进一只认售权证，当标的股的价格下跌时，其权证获利的部分可用来弥补价格下跌所遭受的损失。当股价上涨时，其现货部分已获利，但只损失少许购买权证的资金。
权证也可用来锁定盈利。假设投资者持有S股票，股价已由80元上涨至90元，账面已有10％以上盈利，投资者对该股中长线走势仍然看好，但又担心短线会调整，此时，投资者可按90元价格卖出正股，并按市价5元价格买入认购权证。这样即使市场下跌，投资者最多损失购买权证的5元成本，但投资者实现了锁定盈利5元。如果该股继续上涨，投资者持有的权证则可进一步获取长线上涨的盈利。
杠杆效应，以小搏大
购买备兑认股权证的价格要大大低于正股价格，在正股价格上涨时却同样可享受收益，风险固定，但收益不限制。比如，某S股票股价为90元，投资者预期半年后该股会升至95元，为了赚预期差价，在现货市场上购买，必须拿出90元才能买1只S股票，资金回报率是5.2％。但如果正好有一只S股的备兑认股权证交易，溢价（买1只认股证的成本）仅为1元，其行使价为92元，在半年后的约定行使时的股价如果在95元，则投资者会获得95－92=3元的现金交收，投资者用1元就赚了3元，回报率高达300％。如果行使期满时S股的股价低于或等于92元，则投资者不必行使备兑权证，这样1元的投资就损失了，投资回报率为－100％。但如果当初用90元买1只S股，尽管行使S股的价格低于92元，只要不低于90元，譬如91元，还是有1元的盈利。
权证涨跌幅如何计算
为什么有时候权证的涨跌幅超过10%？权证的涨跌幅是如何计算的？
权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下：权证涨(跌)幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例。
例如：A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为(17.6-16)×125%＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50%。
权证的内在价值和时间价值
价内、价外、价平权证
根据标的股价与行权价格相对高低不同，权证可分为价内、价外、价平权证。对于认购(沽)权证，若标的股价高(低)于行权价，则称为“价内权证”，若低(高)于行权价，则称为“价外权证”，若二者相等，则为“价平权证”。需要注意的是，在权证的存续期内，权证的价内、价外、价平状态并不是一成不变的，而是可能发生转变的。如： 某投资者在购买了某种行权价为5元的认购权证，在10月17日，10月24日，10月31日标的股票的收盘价分别为51元，5元，49元，则在这三个时点此权证分别处于价内，价平，价外。
内在价值和时间价值
权证的价值由两部分组成： 内在价值和时间价值。
（1） 内在价值是标的股票的价格与行权价之间的差额，即立刻行使权利的价值。
认购权证的内在价值=max［标的股价-行权价，0］;
认沽权证的内在价值=max［行权价-标的股价，0］。
假设标的股的股价为100元，认购权证的行权价为80元，则此权证的内在价值是20元。一般情况下，权证的价值最少应等于其内在价值，价平权证和价外权证的内在价值都等于零。
（2） 权证即使在到期前的内在价值为零，也仍然存在一些价值。这部分价值被称为权证的时间价值，代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。
随着时间的推移，由于标的股价向有利方向变动的机会更小，权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，并在到期日变为零。值得注意的是，时间价值的损耗在临近到期日有加剧的趋势，且临近到期的权证，流动性一般较差，因此对剩余时间只有一两个月的权证，一定要谨慎选择。
当然，对于激进型的投资者来说，由于权证处于深度价外时，价格一般非常低，杠杆比率非常大，因此也可以以小博大，在市场大幅波动时赚取高额利润率。
什么情况下可持有权证到期
由于权证价格会因时间值耗损而不断下降，因此，一般而言，投资者不宜持有权证作长线投资。然而，在某些情况下，投资者亦可考虑持有权证至到期。
第一，如果投资者买入权证是为了替手头上的股票作对冲之用，他便可考虑一直持有该权证至到期。举例说，若投资者长线看好甲公司股份的股价，并持有一定数量的甲公司股份，却担心短期市况调整会影响投资组合的表现，他便可考虑通过买入甲公司股份的认沽权证来为手头上的正股作对冲。由于这个投资组合的目的并不是希望从认沽权证身上赚取短期利润，而是希望在相关资产下跌时透过认沽权证的利润弥补正股下跌的损失；故如果投资者希望维持投资组合一段时间，便可考虑在该段时间内一直持有该认沽权证。若该投资组合的投资期比认沽权证的年期更长，则要在到期前转换到其他较长期的认沽权证。
第二，如果投资者认为单向市况会持续发展，而手上持有的权证又能配合市况不断上升，并且条款依然吸引，则该投资者也可考虑一直持有该权证直至到期。如该权证条款在到期日前变成没有吸引力，该投资者则须考虑找寻另一些条款较佳的权证作替换。
由于权证涉及时间值因素在内，故持有期愈长，累积时间值耗损自然愈大。因此，一般投资者如想减低持有成本，便应尽可能把持有期缩短。假设投资者预期相关资产会在未来两星期内有不错表现，如他希望通过认购权证投资，便应把权证投资期设定为未来两星期，而不是更长时间。如相关资产较预期提早有所表现，投资者便可相对缩短权证的投资期，减少不必要的时间值耗损。
总括来说，权证的时间值会随时间流逝不断下跌，即使市况呈单边发展，而权证已属价内，时间值仍会持续耗损。因此，尽量缩短权证的投资期，减少不必要的时间值耗损，这也是其中一个与投资股票不同的考虑。
权证没有及时行权怎么办
1、关于内盘和外盘怎么定义？是不是外盘大于内盘就说明买入比较多？
2、之前我购买的权证（580996）由于自己没有留意，造成在2月27日的最后交易日没有抛出，请问该怎么处理？
1、外盘以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘。内盘、外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若内盘数量大于外盘则说明卖方力量较强。此指标可以反映主动卖出和主动买入量的大小。通过外盘、内盘数量的大小和比例，投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多，并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。
但投资者在使用外盘和内盘时，要注意结合股价在低位、中位和高位的成交情况以及该股的总成交量情况。因为外盘、内盘的数量并不是在所有时间都有效，在许多时候外盘大，股价并不一定上涨；内盘大，股价也并不一定下跌。
2、投资者购买了权证（580996），在最后交易日又没有卖出，此权证为认沽权证，即投资者可以以行权价格13.36元/股售出自己手中持有的机场正股，但是目前机场正股市场价格为24元左右，因此该权证已经没有行权必要，失去任何价值。而且行权日期为3月6日，也已经无法行权。提醒投资者权证有风险，需要密切注意权证的到期日及市场变化情况，以免造成投资损失。
正股派息对权证的影响
汇丰控股于本周三除息每股0.36美元或2.8港元，股价会按派息的多少作出调整。而持有汇控认购证的投资者，是否需要在除息前先行沽货，以免受正股价格调整所影响呢？
其实，发行人为权证定价时已将正股派息的因素计算在内，当中包括既已宣布派发的股息，以及预期将来会派发的股息。发行人会根据公司过往的业绩及派息纪录，对未来会派发股息的数量作大致预测，并计算入权证定价之内。假如正股宣布派发的股息数量与市场预期相若，无论是在宣布派息时或是在除息日，认购证及认沽证的价格都不会受到影响。
既然权证已反映除息因素，撇除正股价格及其它因素，投资者便不用担心认购证会在正股除息当日突然大跌，因此不需要在正股除息之前，急忙沽出权证，以免殃及池鱼。
理论上，权证自上市开始已反映了在到期日前这期间正股的派息。那么，在什么情况下权证会被正股的派息所影响呢？
若正股如预期般宣布派发某数量的股息，认购证及认沽证的价格都不会受到影响，但如果正股宣布的派息与预期有所出入，权证价格便会实时作出调节。如派息较预期多，假设正股价格及隐含波幅等其它因素不变，理论上认购证价格会实时下跌，而认沽证价格会实时上升。
不过，市场对派息较预期多的反应多属正面，正股以及其认购证或会因而受到追捧。认购证最终会上升或下跌，要视乎来自正股的升幅能否足以抵消派息高过预期所引致的跌幅，因此不能一概而论。
权证的结算方式
权证有两种结算方式：现金结算和实物结算。实物结算又称为证券给付方式结算、证券结算、实物交割等。
现金结算的权证行权时，发行人向行权人支付证券结算价格与行权价格之间的差价，不涉及证券交收。证券的结算价格为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数。现金结算的权证行权时若处于价内，则自动行权；若处于价外，则不能行权。
实物结算的权证行权时涉及证券实物的实际交收。认购权证行权时，权证持有人向发行人支付现金，同时获得相应数量的证券；认沽权证行权时，权证持有人向发行人支付证券，同时获得相应数量的现金。实物结算的权证不能自动行权，行权人必须主动申报。
目前我国权证市场上所有因股权分置改革而产生的股改权证以及上市公司因融资需求而发行的股本权证均采用的是实物结算，因此权证持有人必须在行权日主动提出行权申报。采用实物结算方式的权证在行权时，认购权证持有人必须保证帐户上有足够的现金，而认沽权证持有人则必须保证帐户上有与待行权的权证数量一致的证券。例如包钢认购权证(简称包钢JTB1，代码580002)的行权价是1.94元，如果投资者要对1000份包钢JTB1行权，则需保证资金帐户中至少有1.94＊1000＝1940元现金，此外还需一定的过户费等其他相关费用。行权成功后，投资者可获得1000份包钢股份，并可于下一个交易日对这部分股票进行操作。
需要指出的是，采用实物结算方式的认购权证行权后，投资者因此而获得的证券要在行权后的下一个交易日才可操作，因此行权所得到的证券面临风险暴露，行权收益受行权后正股价波动的影响。
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